Prospettive Prospettive per il mercato azionario: tre strategie di investimento per il 2026

Il boom dell'IA ha raggiunto livelli da bolla speculativa? I mercati hanno superato i rischi legati all'incertezza politica? I mercati al di fuori degli Stati Uniti rimarranno solidi o il rally globale svanirà come è già successo molte volte in passato?

Queste domande sono al centro dell'attenzione degli investitori alle porte del 2026. Certamente, i rischi permangono: le valutazioni di molti tipi di azioni sono alle stelle, il debito pubblico è in forte aumento e l'inflazione rimane elevata. Tuttavia, il contesto economico più stabile fa ben sperare per le azioni nel 2026. Inoltre, i mercati si stanno ampliando, con opportunità interessanti che vanno oltre i Magnifici sette (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA e Tesla) in diverse aree geografiche, settori e capitalizzazioni di mercato.

“Stiamo passando da un contesto di mercato binario, in cui i titoli tecnologici statunitensi dominavano i rendimenti, a uno più equilibrato, con un ventaglio di opportunità più ampio”, spiega Martin Romo, Presidente e Chief Investment Officer di Capital Group. “Questo contesto richiede equilibrio, ossia investire in titoli statunitensi e non, growth e value, in tendenze cicliche e secolari. Credo che l'importanza di una selezione attiva dei titoli, supportata da una ricerca approfondita, non sia mai stata così evidente”, aggiunge Romo.

Di seguito tre strategie di investimento fondamentali che, a nostro avviso, genereranno opportunità interessanti nel prossimo anno.

1. Sfruttare il potenziale di crescita dinamico

I colossi della tecnologia hanno investito in infrastrutture di IA a un ritmo vertiginoso nella corsa alla supremazia. Nel frattempo, i prezzi delle loro azioni, e l'entusiasmo degli investitori, sono saliti alle stelle. Il boom ha anche scatenato un numero crescente di notizie che mettono in dubbio se il boom dell'IA abbia raggiunto il livello di una bolla speculativa. Alcuni hanno persino avanzato un paragone con la bolla delle dot-com della fine degli anni Novanta.

Ma tali preoccupazioni potrebbero essere esagerate, o almeno premature, secondo Chris Buchbinder, gestore di portafogli azionari. “A mio avviso, è troppo presto per lasciare che il rischio di una bolla prevalga sulle interessanti opportunità offerte da questa formidabile tecnologia”, afferma Buchbinder. “È possibile che in futuro scoppi una bolla dell'IA, ma non credo che siamo ancora a quel punto.”

Ci sono alcune chiare differenze tra i leader dell'IA di oggi e i pionieri delle dot-com di una generazione fa. Per cominciare, i prezzi delle azioni dei leader dell'IA sono generalmente sostenuti da una solida crescita degli utili. Inoltre, le società che effettuano investimenti aggressivi legati all'IA, tra cui i Magnifici sette sopra elencati, generano un forte flusso di cassa libero in grado di sostenere una spesa in conto capitale aggressiva per un certo periodo di tempo.

“Siamo ancora nelle primissime fasi sia dello sviluppo che dell'implementazione dell'IA”, afferma Mark Casey, gestore di portafogli azionari. “Nel prossimo decennio, mi aspetto che l'IA diventi pervasiva nella maggior parte dei prodotti software e hardware e che utilizzeremo ogni tipo di robot.”

L'elenco delle aziende che adottano l'IA per aumentare la produttività si è già ampliato dal settore sanitario a quello dei media e finanziario. Ad esempio, JPMorgan Chase ha riferito a maggio di aver risparmiato 2 miliardi di dollari utilizzando l'IA per generare efficienze operative.

Con il suo potenziale di trasformazione dell'economia, il boom dell'IA sta anche generando opportunità di crescita per le aziende di produzione di energia e di beni strumentali che possono contribuire a costruire l'infrastruttura dell'IA.

2. Diversificare i portafogli con investimenti globali

I nuovi catalizzatori di crescita in Asia e in Europa stanno dimostrando che la forza dell'economia e del mercato azionario statunitensi non è esclusiva, poiché anche altre nazioni stanno perseguendo aumenti di produttività.

In Europa, la Germania ha introdotto un audace stimolo infrastrutturale, pari a circa il 12% del PIL del Paese, volto a stimolare la crescita, incoraggiare la competitività e rafforzare la sicurezza regionale. Queste iniziative stanno offrendo opportunità a una serie di aziende industriali, come Schneider Electric, che produce sistemi di gestione dell'energia per migliorare l'efficienza, e sviluppatori di software industriale come Siemens.

In Giappone e in altri Paesi asiatici, il miglioramento della governance aziendale sta fornendo un sostegno alle aziende che adottano riforme strutturali e iniziative favorevoli agli azionisti, come l'accelerazione dei riacquisti di azioni e la distribuzione di dividendi più elevati. Ad esempio, in Giappone, il produttore di elettronica e quello di semiconduttori Tokyo Electron e Mitsubishi Heavy Industries hanno adottato misure quali la nomina di consigli di amministrazione prevalentemente indipendenti e la definizione di obiettivi ambiziosi in termini di ritorno sugli investimenti. In Corea, aziende come SK hynix e Hyundai Heavy Industries stanno perseguendo iniziative simili.

“Queste recenti azioni volte a stimolare la competitività e i rendimenti per gli azionisti, nonché la valutazione relativa attraente rispetto alle controparti statunitensi, mi hanno spinto a investire in società non statunitensi", afferma Chris Thomsen, gestore di portafogli azionari.

Le iniziative in Europa e in Asia potrebbero alimentare ulteriormente il rialzo dei mercati azionari in queste regioni. Da aprile 2025, quando gli Stati Uniti hanno annunciato nuovi dazi sulla maggior parte dei partner commerciali, i principali mercati non statunitensi hanno superato sia il gruppo dei Magnifici sette, ovvero i colossi tecnologici statunitensi, sia l'indice S&P 500.

3. Difendersi dalla volatilità con i dividendi

Gli investitori preoccupati dalla volatilità che può essere associata ai titoli tecnologici altamente valutati farebbero bene a ricordare l'importante ruolo che i titoli che distribuiscono dividendi possono svolgere in un portafoglio diversificato. Storicamente, questi titoli hanno dimostrato una buona resilienza durante le fasi di ribasso dei mercati, ma hanno anche generato rendimenti positivi quando i mercati sono cresciuti. Ad esempio, nei 20 anni terminati il 30 novembre 2025, nei periodi in cui l'indice S&P 500 ha registrato un calo, l'indice S&P 500 Dividend Aristocrats ha superato il mercato generale con una media di 67 punti base, ovvero 0,67 punti percentuali.

“Nei miei portafogli, cerco di partecipare alle tendenze dell'IA che continuano a svilupparsi tra le aziende dinamiche e orientate alla crescita”, afferma Buchbinder.

“Ma cerco anche di mantenere un equilibrio investendo in società con valutazioni interessanti che potrebbero reggere in caso di volatilità del mercato.” L'universo attuale deelle società che distribuiscono dividendi comprende una varietà di società, comprese quelle di settori poco apprezzati, come le società energetiche Halliburton e Diamondback Resources, nonché società di assicurazione danni come AIG e compagnie di crociera come Royal Caribbean. Ma tra queste figurano anche leader tecnologici legati al boom dell'IA, come Alphabet e Broadcom, nonché Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, la più grande fonderia di semiconduttori al mondo.

Adottare un approccio bilanciato e ben diversificato

Gli investitori affrontano ogni nuovo anno con una combinazione di opportunità e sfide, e ogni nuovo anno porta con sé sorprese inaspettate. Continuiamo a osservare un forte potenziale nel boom dell'IA, driver di crescita trasformazionale che offre opportunità in numerosi settori. Ma ci sono altre società e settori che generano rendimenti al di là del fenomeno dell'IA. Non si tratta più di scegliere tra Stati Uniti e altri Paesi, o tra titoli growth e value: è importante optare per entrambi, ma in modo selettivo. La volatilità dei mercati nell'aprile 2025, dopo l'annuncio da parte degli Stati Uniti di dazi su larga scala, ci ricorda ancora una volta l'importanza di mantenere portafogli bilanciati e ben diversificati.