• Im 4. Quartal sind die Anleihenrenditen gefallen, weil die Marktteilnehmer für die Zukunft weniger Zinssenkungen der Fed erwarteten.
• Vor dem Hintergrund solider Konjunkturdaten, stellte die Fed für 2025 weniger Zinssenkungen in Aussicht, da sie von einem leichten Anstieg des Core-PCE-Inflators ausgeht. Andere Zentralbanken lockerten ihre Geldpolitik weiter.
• Wir erwarten, dass die Weltwirtschaft weiter wächst, wenn auch weniger stark als zuletzt. Maßgeblich dürften die USA sein, deren Konjunktur nach wie vor robuster ist als die anderer Industrieländer.
• In unserem Anleihenportfolio setzen wir auf unterschiedliche Ertragsquellen aus mehreren Credit-Sektoren und auf einen weitere Versteilung der Zinsstrukturkurve.