7. Februar 2024
Von US-Regionalbanken abgesehen sind die Fundamentaldaten des Bankensektors heute so gut wie seit Jahrzehnten nicht mehr.
Dennoch liegen die Spreads von Bankanleihen über dem Marktdurchschnitt – wegen der hohen Emissionsvolumina, der anhaltenden Zweifel an den Regionalbanken und der Unsicherheit über die Konjunktur. Ist jetzt ein günstiger Einstiegszeitpunkt?
Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. OAS: optionsbereinigter Spread.
Quelle: Bloomberg. Stand der Daten 31. Dezember 2023.
In den letzten Monaten haben sich die Markterwartungen verändert. Jetzt wird damit gerechnet, dass den Notenbanken eine weiche Landung der Konjunktur gelingt und die Leitzinsen ihren Höhepunkt erreicht haben. Davon könnten Banken profitieren, weil viele von ihnen ihre Zinsrisiken abgesichert haben, um die Erträge zu stabilisieren.
Da Banken am Markt oft als Konjunkturproxys gelten, dürften nachlassende Rezessionsrisiken Bankanleihen helfen.
Aufgrund aufsichtsrechtlicher Reformen nach der US-Regionalbankenkrise dürften auch in den nächsten Jahren viele Bankanleihen begeben werden. Langfristig dürfte sich die Kapitalausstattung der Banken dadurch verbessern, was für Anleiheninvestoren nur gut sein kann. Auf jeden Fall werden Banken jetzt sehr viel mehr auf die Stabilität und Qualität ihrer Einlagen achten.
In diesem Artikel erläutern Anleihenanalysten von Capital Group, was das bessere Konjunkturumfeld für die Bankenanleihen bedeuten könnte. Weitere Themen sind die Folgen der US-Regionalbankenkrise, die Auswirkungen neuer Regulierungen sowie die wichtigsten Chancen und Risiken in diesem Sektor.
Etrit Vllasalija ist Fixed Income Investment Analyst bei Capital Group mit Research-Verantwortung für europäische IG-Bankentitel und Flugzeugleasingtitel. Er hat neun Jahre Investmenterfahrung und ist seit sechs Jahren im Unternehmen. Zu Beginn seiner Laufbahn bei Capital war er als Research Associate tätig. Bevor er zu Capital kam, arbeitete Etrit Vllasalija als Aktienanalyst bei der Société Générale. Er hat einen Master-Abschluss von der Jonkoping International Business School und einen Master-Abschluss in Finanzwissenschaft von der Lund University School of Economics and Management. Etrit Vllasalija arbeitet in London.
Franz Lathuillerie ist Fixed Income Investment Analyst bei Capital Group mit Research-Verantwortung für asiatische Finanztitel im Bereich festverzinsliche Wertpapiere. Er hat 21 Jahre Investmenterfahrung und ist seit fünf Jahren im Unternehmen. Bevor er zu Capital kam, war Franz Lathuillerie CFO bei AXA in Thailand und Indonesien. Er hat einen MBA der ESSEC Business School. Er ist außerdem Chartered Global Management Accountant® und Fellow des Institute of Actuaries. Franz Lathuillerie arbeitet in Singapur.
Michael Habib ist Fixed Income Investment Analyst bei Capital Group mit Research-Verantwortung für kanadische, US-amerikanische und australische Bankentitel. Er hat 10 Jahre Investmenterfahrung und ist seit fünf Jahren im Unternehmen. Bevor er zu Capital kam, arbeitete er als Private Equity Associate bei der Bank of America Merrill Lynch und der Audax Group. Er hat einen MBA-Abschluss der University of Chicago und einen Bachelor-Abschluss mit Auszeichnung der University of Western Ontario. Michael Habib arbeitet in Los Angeles.
