Angles morts passifs dans les FNB indiciels mondiaux et internationaux

L’investissement passif est devenu une composante populaire de l’élaboration de portefeuille moderne, offrant une exposition rentable et diversifiée à un éventail de marchés. Pourtant, sous la surface de cette stratégie apparemment efficace se cache une faille structurelle : les fonds négociés en bourse (FNB) indiciels mondiaux et internationaux passifs sous-représentent souvent des régions et des pays clés et en omettent d'autres. 


« Cette approche (motivée par les écarts entre les méthodologies des indices boursiers et les réalités économiques) peut se traduire par des occasions manquées et des résultats sous-optimaux pour les portefeuilles », explique Warner Wen, spécialiste principal des produits, qui se concentre sur les FNB. 


Selon M. Wen, le cœur du problème réside dans la manière dont les fonds passifs sont élaborés. La plupart des fonds indiciels mondiaux et internationaux suivent des indices de référence tels que l’indice MSCI All Country World (ACWI), l’indice MSCI Europe, Asia and Far East (EAFE) et l’indice FTSE Global All Cap. 


« Chaque indice a ses propres nuances, mais certains de ces indices largement suivis peuvent limiter considérablement l’exposition à certains marchés », explique-t-il. 


Prenons par exemple les pondérations du Royaume-Uni, de la France et de l’Italie dans l’indice MSCI ACWI. Comme le présente le tableau, la pondération du Royaume-Uni est fixée à 3,2 %, bien qu’il s’agisse de la sixième économie mondiale en termes de produit intérieur brut. La France, deuxième économie de la zone euro, affiche une pondération de 2,3 %, tandis que l’Italie, troisième économie, ne représente que 0,7 %. Ce qui est peut-être le plus remarquable concernant ces expositions, ce sont les résultats de leurs marchés boursiers : tous ont enregistré des résultats de plus de 20 % (en dollars américains) en cumul annuel jusqu’au 31 octobre 2025.    


Les pondérations des pays prescrites par les indices peuvent également limiter l’exposition à certaines zones offrant des occasions. Taïwan, un pôle d’innovation directement lié au développement de l’intelligence artificielle, n’a qu’une pondération de 2,2 % dans l’indice MSCI ACWI, tandis que celle du Canada, à 2,9 %, paraît faible compte tenu de l’augmentation de la demande en matériaux, en particulier de l’or.


Angles morts   


Pondérations régionales et par pays de l’indice MSCI ACWI (CAD) au 31 octobre 2025

Sources : Capital Group, MSCI.

En matière d’exposition aux indices internationaux, il est logique que l’indice MSCI EAFE, largement suivi, ne tient pas compte du Canada et des États-Unis; mais l’indice évite aussi entièrement la Chine et les marchés émergents. Les investisseurs qui s’appuient uniquement sur des fonds passifs qui suivent un tel indice peuvent se retrouver avec une exposition minimale à certaines des économies les plus dynamiques du monde.


« Cette exclusion peut entraîner une sous-représentation importante dans les portefeuilles passifs, dont les investisseurs actuels et futurs devraient être conscients avant d’investir », affirme M. Wen.


Il oppose les FNB mondiaux et internationaux passifs et ceux à gestion active qui, en général, sont en mesure de déterminer les répartitions en fonction de l’analyse des entreprises individuelles, de l’environnement d’investissement et des perspectives, plutôt qu’en fonction de méthodologies indicielles rigides. 


"Les répartitions régionales, sectorielles et nationales des FNB fondamentaux à gestion active reposent sur une analyse ascendante des entreprises et sur une orientation intentionnelle par rapport à un indice de référence," explique-t-il.


En revanche, la rigidité des méthodologies indicielles fondées sur des règles et leurs calendriers de rééquilibrage et de reconstitution peu fréquents limitent leur capacité à réagir aux évolutions des environnements macroéconomiques, sectoriels ou spécifiques aux entreprises. Les investisseurs peuvent être contraints d’effectuer des investissements moins favorables en raison de règles strictes, même lorsque de meilleures occasions existent. 


Cette rigidité est particulièrement problématique sur les marchés émergents, où des changements rapides en matière de politiques publiques, de démographie et d’innovation peuvent créer des occasions d’investissement. Il faut également tenir compte du fait que les fonds mondiaux et internationaux sont généralement considérés comme des positions
« de base », c’est-à-dire les fondements d’un portefeuille bien équilibré. S’appuyer uniquement sur des stratégies passives pour cette base peut créer des angles morts et des risques de concentration, tout en manquant des occasions d’investissement potentielles. 


« La gestion active offre à la fois une diversification et une flexibilité au cœur d’un portefeuille afin de profiter de la croissance sur l’ensemble du spectre des possibilités mondiales et internationales », explique M. Wen.


______________________________________________________________________________



Les placements dans un fonds d’investissement peuvent donner lieu à des commissions de courtage, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres charges. Veuillez lire le prospectus avant de faire un placement. Les fonds d’investissement ne sont ni garantis ni couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou par tout autre organisme public d’assurance-dépôts. La valeur des fonds d’investissement autres que les fonds du marché monétaire fluctue souvent. Rien ne garantit qu’un fonds du marché monétaire pourra maintenir sa valeur liquidative par titre à un niveau constant ou que le montant total de votre investissement dans le fonds vous sera remis. Les rendements passés peuvent ne pas se reproduire.

À moins d’indication contraire, les professionnels en placement mentionnés ne gèrent pas les fonds d’investissement canadiens de Capital Group.

Les mentions d’entreprises ou de titres en particulier, le cas échéant, sont indiquées à titre d’information ou d’exemple seulement et ne doivent pas être interprétées comme étant validées par Capital Group. Les points de vue exprimés sur une entreprise, un titre, une industrie ou un secteur du marché en particulier ne doivent pas être interprétés comme une indication d’intention d’achat ou de vente d’un fonds d’investissement ou de titres détenus par un fonds d’investissement. Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ni des recommandations d’achat ou de vente.

Les déclarations attribuées à une personne représentent les opinions de cette personne à la date de publication et ne reflètent pas nécessairement les opinions de Capital Group ou de ses sociétés affiliées. Les présents renseignements visent à mettre en évidence certaines questions. Ils ne doivent pas être considérés comme exhaustifs ni comme constituant des conseils. Les renseignements fournis sont présentés à titre indicatif uniquement et ne visent pas à fournir des conseils sur le plan fiscal, juridique ou financier. Les fonds Capital Group sont offerts au Canada par l’intermédiaire de courtiers inscrits. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter votre conseiller financier ou votre conseiller fiscal.

Les énoncés prospectifs ne garantissent aucunement les rendements futurs, et les événements et les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs des présentes. Les lecteurs sont encouragés à examiner attentivement ces facteurs et d’autres avant de prendre une quelconque décision de placement, et il leur est vivement conseillé de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs.

L’indice composé S&P 500 (l’« indice ») est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC ou de ses entreprises affiliées, dont l’utilisation a été concédée sous licence à Capital Group. © 2026 S&P Dow Jones Indices LLC, une division de S&P Global, ou de ses entreprises affiliées. Tous droits réservés. La redistribution ou la reproduction, en partie ou en totalité, sont interdites sans l’autorisation écrite de S&P Dow Jones Indices LLC.

Source FTSE : London Stock Exchange Group plc et les entreprises du groupe (collectivement, le « groupe LSE »). © Groupe LSE 2026. FTSE Russell est une appellation commerciale de certaines entreprises du groupe LSE. « FTSE® » est une marque de commerce des entreprises membres du groupe LSE concernées, utilisée sous licence par toute autre entreprise membre du groupe LSE. Tous les droits à l’égard des indices FTSE Russell ou de leurs données sont acquis auprès de l’entreprise membre du groupe LSE concernée à qui appartiennent les indices ou les données. Ni le groupe LSE ni ses concédants de licence n’acceptent de responsabilité pour les erreurs ou les omissions dans les indices ou les données, et aucune partie ne peut se fier aux indices ou aux données de la présente communication. Aucune autre publication des données du groupe LSE n’est permise sans le consentement écrit de l’entreprise membre du groupe LSE concernée. Le contenu de la présente communication n’est pas promu, parrainé ou endossé par le groupe LSE. L’indice n’est pas géré et il est impossible d’y investir directement.

BLOOMBERG® est une marque de commerce et une marque de service de Bloomberg Finance L.P. (collectivement dénommée « Bloomberg » avec ses entreprises affiliées). Bloomberg ou ses concédants de licence détiennent tous les droits patrimoniaux sur les indices Bloomberg. Ni Bloomberg ni ses concédants de licence n’approuvent le présent document ni ne garantissent l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, aucune de ces parties ne saurait être tenue responsable des préjudices ou dommages pouvant en découler. Les investisseurs ne peuvent pas investir directement dans un indice.

L’information de MSCI peut être utilisée à des fins internes uniquement. Elle ne peut être reproduite ou redistribuée de quelque manière que ce soit, ni servir de base ou de composante pour des instruments financiers, produits ou indices. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en matière de placement ou une recommandation visant à prendre (ou à s’abstenir de prendre) quelque décision de placement que ce soit et ne peut être considérée comme telle. Les données historiques et les analyses ne doivent pas être considérées comme une indication ou une garantie de quelconque analyse, prévision ou prédiction des rendements futurs. Cette information est fournie «telle quelle» et l’utilisateur assume tous les risques découlant de l’utilisation qu’il en fait. MSCI, chacune de ses filiales et toute autre personne qui s’occupent de la collecte, du calcul ou de la création de toute information de MSCI (collectivement, les «parties MSCI») ou qui y sont liées déclinent expressément toute responsabilité (y compris, sans s’y restreindre, toute garantie relative à l’originalité, la précision, l’exhaustivité, l’à propos, l’absence de contrefaçon, la qualité marchande et l’adaptation à un usage particulier) à l’égard de cette information. Sans limiter la portée générale de ce qui précède, aucune des parties MSCI ne sera tenue responsable envers quiconque des dommages directs, indirects, particuliers, collatéraux, punitifs ou consécutifs (y compris, sans s’y restreindre, les pertes de bénéfices) ou de tout autre dommage. (www.msci.com)

Capital Group estime que les logiciels et l’information de FactSet sont fiables. Toutefois, Capital Group ne sera pas tenue responsable des inexactitudes, des renseignements incomplets ou de la mise à jour de l’information par FactSet. Les renseignements fournis dans ce rapport ont pour but de vous fournir un compte rendu approximatif des caractéristiques du fonds et du gestionnaire à la date indiquée. Cette information n’est pas indicative des décisions d’investissement futures et n’est pas utilisée dans le cadre de notre processus de décision d’investissement.

Les indices ne sont pas gérés et il est impossible d’y investir directement. Les rendements représentent la performance passée et ne garantissent aucunement les rendements futurs; ils ne représentent pas un placement précis.

Toutes les marques de commerce de Capital Group appartiennent à The Capital Group Companies, Inc., ou à une société affiliée située au Canada, aux États-Unis ou dans d’autres pays. Tous les autres noms de sociétés mentionnés sont la propriété de leurs sociétés respectives.

Les fonds Capital Group et Gestion d'actifs Capital International (Canada), Inc. font partie de Capital Group, un gestionnaire de placements d’envergure mondiale qui a été créé en 1931 à Los Angeles, en Californie. Capital Group gère des actions par l’intermédiaire de trois groupes de placement. Ces groupes prennent des décisions relatives aux placements et aux votes par procuration de façon indépendante. Des professionnels en placements à revenu fixe fournissent à l’ensemble de Capital Group des services de recherche et de gestion des placements en titres à revenu fixe; par contre, dans le cas des titres présentant les caractéristiques des actions, ils agissent uniquement pour le compte de l’un des trois groupes de placement en actions.

Les fonds Capital Group sur ce site Web sont offerts uniquement aux résidents canadiens.