Capital Ideas^TM

Il fondatore di Capital Group, Jonathan Bell Lovelace, è stato un pioniere degli investimenti ai tempi della Grande Depressione. Quasi un secolo dopo, la sua enfasi innovativa sulla ricerca sui fondamentali continua a guidarci.

L'obiettivo della ricerca è ottenere una comprensione approfondita ed equilibrata al fine di adottare decisioni di investimento migliori. Pertanto, è fondamentale valutare gli sviluppi che potrebbero avere conseguenze finanziarie per un emittente di obbligazioni o azioni.

Per questo motivo, in Capital Group crediamo nell'importanza di analizzare i temi ambientali, sociali e di governance (ESG) materiali al fine di offrire ottimi risultati di investimento a lungo termine ai nostri clienti.

La nostra filosofia ESG enfatizza la materialità

Quali sono i rischi e le opportunità ESG che, a nostro avviso, sono rilevanti per il successo a lungo termine degli emittenti di un particolare settore? Porre e rispondere a questa domanda è essenziale nella nostra filosofia ESG e si allinea alla nostra tradizione di ricerca approfondita in due modi importanti.

In primo luogo, le conseguenze di molti temi ESG possono manifestarsi nell'arco di diversi anni o decenni, un periodo di tempo che si allinea naturalmente al nostro orientamento a lungo termine.

In secondo luogo, il nostro approccio alla ricerca fondamentale bottom-up. L'integrazione dei fattori ESG ci sta consentendo di approfondire e perfezionare la nostra conoscenza degli investimenti. "Abbiamo a lungo creduto che comprendere il modo in cui le organizzazioni interagiscono con la comunità di riferimento, i clienti, i fornitori e i dipendenti nonché discernere i meccanismi con cui influiscono su di essi sia importante per capirne il potenziale come target d'investimento" sostiene Rob Lovelace, Vicepresidente e Presidente di Capital Group.

Integrazione dell'ESG in The Capital System^TM

Capital Group ha oltre 350 professionisti degli investimenti i quali, nell'ambito del nostro approccio di investimento, The Capital System^TM, sono autorizzati a seguire le loro convinzioni di investimento personali. La ricerca fondamentale svolge un ruolo di primo piano. Il dibattito rigoroso è la norma.

Il nostro processo ESG è costituito da tre componenti che si rafforzano reciprocamente. Abbiamo creato intenzionalmente un processo che ci permette di approfondire la nostra conoscenza nel corso del tempo, ma non fornisce un'unica risposta o un unico punteggio.

Quadri di riferimento per la ricerca e l'investimento

Oltre 200 analisti degli investimenti azionari e obbligazionari, in collaborazione con il nostro team ESG, hanno creato più di 30 quadri di riferimento a livello settoriale per gli investimenti ESG, che individuano i temi che, a nostro avviso, sono rilevanti per ciascun settore, inclusi gli investimenti sovrani.

I nostri quadri di riferimento vengono aggiornati regolarmente per cogliere la natura dinamica dei temi ESG e contribuire a garantire la loro caratteristica lungimirante.

Processo di monitoraggio

La nostra analisi interna viene integrata con dati ESG di soggetti terzi, laddove disponibili, per far emergere le opinioni esterne sui rischi ESG rilevanti. A nostro avviso, i dati esterni possono rappresentare un utile input per ottenere una visione olistica di una società o di un emittente. Tuttavia, le nostre prospettive sono determinate da una visione a lungo termine, un'attività di engagement e un'analisi dettagliata, mai unicamente in base ai risultati del monitoraggio.

Il nostro processo di valutazione ESG aziendale viene alimentato sfruttando i dati di fornitori terzi, inclusi MSCI e Sustainalytics (laddove i dati sono disponibili) ampiamente utilizzati. Le partecipazioni da rivedere vengono quindi sottoposte ad attività di ricerca e revisione approfondite da parte degli analisti. Qualora emergano timori particolarmente rilevanti, l'Issuer Oversight Committee, composto da professionisti degli investimenti, specialisti ESG e dirigenti esperti, fornisce un ulteriore livello di analisi.

Alla data del presente articolo, nell'ambito del nostro processo di monitoraggio rientrano partecipazioni corporate e sovrane.

Engagement e voto per delega

I nostri professionisti degli investimenti e il nostro team ESG collaborano per guidare le attività di engagement ESG che contribuiscono ad approfondire la nostra conoscenza e incoraggiare una migliore disclosure e una migliore gestione dei principali rischi e delle principali opportunità ESG.

Nel 2022 abbiamo attuato oltre 830 iniziative di engagement ESG su temi indicatici dai nostri quadri di riferimento per gli investimenti e dai risultati dell'attività di monitoraggio. Documentiamo le attività di engagement e tracciamo i risultati dei colloqui con i vertici aziendali.

Anche il voto per delega è parte integrante del processo d'investimento. Abbiamo un processo di voto guidato dagli investitori e focalizzato sull'espressione di voti nel migliore interesse dei nostri investitori e clienti.

Il nostro Global Stewardship & Engagement (GSE) team effettua una valutazione di ciascuna proposta di delega. È importante sottolineare che ciò viene fatto nel rispetto delle linee guida predisposte dai nostri professionisti degli investimenti e aggiornate ogni anno. Questa ricerca viene condivisa con gli analisti degli investimenti (che hanno familiarità con la società e il settore) per aiutarli a formulare una raccomandazione. La decisione finale, anche su questioni di alto profilo o controverse sulle quali esiste una divergenza di opinione, viene adottata dal comitato per le deleghe appropriato, costituito da professionisti degli investimenti esperti.

Nel 2022 le nostre tre divisioni di investimento hanno votato separatamente in oltre 2.100 assemblee degli azionisti generali e speciali, in più di 55 mercati.

Ci affidiamo alla nostra tradizione di ricerca

Considerando i principali rischi e le principali opportunità ESG, sono fermamente convinta che ci stiamo affidando alla nostra tradizione lunga oltre 90 anni di ricerca fondamentale, avviata dal fondatore del Gruppo, Jonathan Bell Lovelace.

Attraverso i nostri investimenti in persone, dati e tecnologia supportiamo l'integrazione ESG, ampliamo le nostre capacità e, laddove necessario, sviluppiamo e adattiamo il nostro processo nel corso del tempo.

Dato che questo è estremamente importante per noi, vogliamo essere trasparenti con clienti e stakeholder. Pubblichiamo il nostro rapporto sulla stewardship degli investimenti ogni anno. Inoltre, con cadenza trimestrale, divulghiamo i risultati del monitoraggio a livello di fondi relativamente alle nostre partecipazioni corporate e sovrane (laddove i dati sono disponibili) per indicare quali società e/o emittenti sono stati segnalati per una verifica approfondita.

Come ha dichiarato il Vicepresidente e Presidente di Capital Group Rob Lovelace, il nostro maggiore focus sugli aspetti ESG rilevanti sfrutta i punti di forza di Capital Group come organizzazione che ha sempre enfatizzato la stewardship responsabile degli asset dei clienti. Indipendentemente dall'evoluzione delle caratteristiche specifiche dei nostri quadri di riferimento per gli investimenti ESG o del processo ESG in generale, credo che tale affermazione continuerà a valere.