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Investmentperspektiven der Capital Group

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Technologie und Innovationen
Es gibt nicht nur die FAANGs: Technologieaffine Unternehmen in Nicht-Tech-Branchen
Anne-Marie Peterson
Aktienportfoliomanagerin
Greg Wendt
Aktienportfoliomanager
Lara Pellini
Aktienportfoliomanagerin/Analystin

Nicht erst seit COVID stehen führende Technologieunternehmen im Mittelpunkt des Marktinteresses – aus gutem Grund. Die führenden Technologieriesen verändern die Art und Weise, wie wir leben, arbeiten und einkaufen.


Diese durchaus gerechtfertigte Aufmerksamkeit hat bei einigen Marktführern zu hohen Bewertungen geführt, insbesondere bei den sogenannten FAANG-Aktien (Facebook, Amazon, Apple, Netflix und Google). Ihre Dominanz hat auch die Aufmerksamkeit der staatlichen Regulierungsbehörden auf sie gelenkt. Die Summe dieser Bedingungen könnte einige Anleger verunsichern und Anlass geben, sich auf Volatilität bei den Tech-Aktien einzustellen.


Zum Glück gibt es noch andere Orte außerhalb der Tech-Branche, an denen man nach führenden Technologieunternehmen Ausschau halten kann.


In so unterschiedlichen Branchen wie der Lebensmittelindustrie, der Luxusgüterindustrie, der Heizungs- und Klimatechnik und der Landwirtschaft setzen Unternehmen, die seit Generationen etabliert sind, neue Technologien ein, um ihre Wettbewerbsposition zu verbessern, den gesellschaftlichen Wandel voranzutreiben und Chancen für Anleger zu schaffen.


„Heute sind alle Unternehmen Technologieunternehmen“, erklärt Anne-Marie Peterson, Managerin des Aktienportfolios. „Etablierte, verschlafene Branchen und Unternehmen nutzen Technologie, um ihre Unternehmen auf überzeugende Weise zu transformieren und dadurch erhebliche Investitionsmöglichkeiten zu schaffen. Und ich denke, diese Möglichkeiten werden vom Markt noch nicht vollständig verstanden.“


Laut Statista werden die weltweiten Ausgaben der Unternehmen für die digitale Transformation von 1,3 Billionen USD im Jahr 2020 auf 2,4 Billionen USD im Jahr 2024 steigen. Nachfolgend ein Blick auf einige Unternehmen der Old Economy, die neue Technologien einsetzen, um ihr Geschäft durch Automatisierung, Online-Verkauf, maschinelles Lernen und andere Prozesse zu verändern.


 


Industrie: Kohlenstoffemissionen bei der Klimatisierung


Wenn von Kohlenstoffemissionen die Rede ist, denken die meisten zuerst an Kraftfahrzeuge. Der größte Verursacher von Treibhausgasemissionen sind jedoch Gebäude. Der Betrieb und Bau von Gebäuden ist weltweit für mehr als ein Drittel des globalen Kohlenstoffausstoßes verantwortlich. Das liegt zum Teil daran, dass Heiz- und Klimasysteme, die so genannten HLK-Anlagen, ineffizient sind.


„Die Verschiebung der Energieprioritäten von Regierungen und der Öffentlichkeit könnte zu einem schnelleren Austauschzyklus für Heiz- und Klimaanlagen führen“, erklärt Peterson. „Dies könnte ein Rückenwind für HLK-Unternehmen sein, die schnell sauberere Systeme entwickeln und einführen können.“


 


Nehmen wir das Unternehmen Carrier Global, das kürzlich aus dem Industriekonglomerat United Technologies ausgegliedert wurde. Das 1915 von Willis Carrier – dem die Erfindung der modernen Klimaanlage zugeschrieben wird – gegründete Unternehmen ist vielleicht nicht unbedingt als führender Innovator bekannt. Carrier hat jedoch ein Programm für gesunde Gebäude eingeführt, um die Effizienz, Sicherheit und Gesundheit von Innenräumen zu verbessern. Das Programm beinhaltet ein Luftfiltersystem, das das Risiko von Bakterien und Krankheitserregern reduziert, ein Merkmal, das während der COVID-Pandemie Aufsehen erregt hat.


„Das Unternehmen entwickelt ein System, um den Gesamtenergieverbrauch eines Gebäudes zu optimieren“, erklärt Peterson. Das System erkennt Spitzenzeiten und effizientere Optionen.


 


Herstellung von schweren Ausrüstungen: Automatisierung, saubere Energie


Construction and mining equipment maker Caterpillar is seeking to be a leader in the global sustainability movement. “Caterpillar introduced a hydrogen blending diesel engine that can help users of its mining equipment achieve carbon emissions goals more quickly,” says equity analyst Gigi Pardasani.


Der Bau- und Bergbaumaschinenhersteller Caterpillar möchte ein Vorreiter in der weltweiten Nachhaltigkeitsbewegung sein. „Caterpillar hat einen Wasserstoffmischdieselmotor eingeführt, der den Nutzern seiner Bergbauausrüstung helfen kann, ihre Ziele bei den Kohlenstoffemissionen schneller zu erreichen“, erklärt der Aktienanalyst Gigi Pardasani.


Caterpillar hat darüber hinaus einen Elektromotor für Stromerzeugungsanwendungen, ein hybrides Landbohrsystem und eine Software vorgestellt, die Bergbau-, Bau-, Energie- und Transportunternehmen dabei hilft, ihren Fuhrpark zu überwachen, um den Energieverbrauch zu messen und Verbesserungsmöglichkeiten zu ermitteln.


„"Man hört nicht oft, dass Caterpillar eine Rolle bei der Energiewende spielt“, fügt Pardasani hinzu, „aber nach einer Präsentation der neuesten Caterpillar-Technologien hatte ich kürzlich den Eindruck, dass das Gegenteil der Fall ist: Das Unternehmen scheint ein wichtiger Akteur bei der globalen Energiewende zu sein.“


In ähnlicher Weise treibt Deere & Co. die Entwicklung von Robotik, Automatisierung und maschinellem Lernen voran, um Landwirten die Möglichkeit zu geben, ihre Effizienz zu verbessern. Einige der Traktoren und Mähdrescher von Deere nutzen hochentwickelte Automatisierungstechnik für die Bodenvorbereitung, die Aussaat, die Pflege der Pflanzen während des Wachstums und die Ernte. Im August 2021 kündigte Deere an, einen Hersteller von Robotertechnik für Traktoren zu übernehmen, um sein Ziel, eine vollständig autonome Flotte von landwirtschaftlichen Fahrzeugen anzubieten, zu beschleunigen.


Die auf maschinellem Lernen basierende Analyse des Unternehmens kann beispielsweise dazu beitragen, den Einsatz von Pestiziden zu verringern, indem sie erkennt, ob es sich bei einer Pflanze um ein Unkraut oder einen Schädling handelt, und diesen mit einer minimalen Menge an Pestiziden bekämpft. „Mit weiteren Schritten in den Bereichen Automatisierung, digitale Lösungen und Nachhaltigkeit möchte Deere einen Ansatz für vernetzte Geräte bereitstellen, um den Landwirten einen größeren Anreiz zu geben, ihre Maschinen zu verbessern“, erklärt Pardasani.


 


Einzelhandel: Ausrichtung auf eine Omnichannel-Zukunft


Erinnern Sie sich noch an die Zeit, als die zunehmende Dominanz von Amazon allgemein als Todesstoß für den traditionellen Einzelhandel angesehen wurde? Nun, diese Berichte sind, um Mark Twain zu zitieren, stark übertrieben.


Heute erkennen führende Einzelhändler, dass ein Schlüssel zum Überleben ein Omnichannel-Ansatz ist – ein Ansatz, der stationäre Geschäfte mit einer Online-Präsenz und einem „Click-to-Bricks“-Modell umfasst, bei dem Kunden online kaufen und im Geschäft abholen. „Die erfolgreichsten Einzelhändler bieten ein einheitliches Kundenerlebnis auf allen Plattformen“, erklärt Greg Wendt, Manager des Aktienportfolios. „Das ist ein großer Wandel in der Denkweise der Einzelhändler, die nun das Kundenerlebnis über alle digitalen und physischen Kanäle hinweg als Ganzes betrachten.“


Williams-Sonoma, der Hersteller von Küchenutensilien und Eigentümer von Pottery Barn und West Elm, hat sich seit vielen Jahren auf sein Online-Geschäft konzentriert. Daher ist es nicht verwunderlich, dass das Unternehmen während der Pandemie starke digitale Verkaufszahlen erzielt hat. Im März teilte das Unternehmen jedoch mit, dass in den Gebieten, in denen es seine stationären Läden wiedereröffnet hat, die Umsätze in den Geschäften sprunghaft angestiegen sind, obwohl die Online-Verkäufe relativ stark geblieben sind.


„Ich bin davon ausgegangen, dass ein großer Teil der Online-Verkaufszuwächse im Jahr 2020 wieder in den stationären Handel zurückfließen wird“, erläutert Wendt. „Es ist wichtig, dass Omnichannel-Händler einen großen Teil ihrer Online-Umsatzgewinne behalten können.“


 


Im Jahr 2013 war Target das Aushängeschild für technische Probleme, als es zu einem massiven Datenschutzverstoß kam, bei dem persönliche Daten und Zahlungsinformationen von rund 110 Millionen Kunden abgegriffen wurden. Nun, das ist in digitalen Jahren ein ganzes Leben her.


Das Unternehmen hat erkannt, dass es sich auf die Technologie konzentrieren muss, um zu überleben. Also hat das Unternehmen seine Softwareentwicklung umstrukturiert und verfügt nun statt eines Teams, das hauptsächlich aus Auftragnehmern besteht, über ein Team von 4.000 meist fest angestellten IT-Mitarbeitern. Das Team konzentrierte sich in erster Linie auf die Verbesserung des E-Commerce-Angebots von Target und die Entwicklung des Kundenbindungsprogramms. Das Unternehmen hat einen zuverlässigen Lieferservice am selben Tag für das traditionelle Online-Geschäft sowie die Option „Online kaufen, im Laden abholen“ entwickelt, die während der COVID-Abschaltungen sehr beliebt geworden ist.


„Die wichtigste Veränderung in den letzten Jahren war die Ausrichtung auf die Abholung in der Filiale und die Abkehr von der Hauszustellung“, erklärt Peterson. „Das Online-Geschäft von Target ist heute recht profitabel.“ Im Zuge des Aufschwungs während der Pandemie hat Target in neue Technologien und Sortierzentren investiert, um der Nachfrage gerecht zu werden und die Kosten zu senken.


 


Luxusgüter: Erschließung des Online-Shopping-Marktes


Wie viele andere Luxusgüterhersteller hat sich auch LVMH – zu dessen 75 Marken der Lederwarenhersteller Louis Vuitton, der Juwelier Tiffany & Co. und der Kosmetikhersteller Sephora gehören – nur zögerlich auf den E-Commerce eingelassen. Die Verantwortlichen von LVMH waren besorgt, dass der größere Zugang zu einem breiteren Markt, die Möglichkeit, Kundenpräferenzen zu verfolgen, und andere Vorteile eines digitalen Geschäfts das Exklusivitätsimage ihrer Marken verwässern könnten.


Für LVMH bestand die zusätzliche Herausforderung darin, ein nahtloses Omnichannel-Erlebnis für Marken zu entwickeln, die von der Mode über das Gastgewerbe bis hin zur Weinherstellung reichen und jeweils ihre eigenen Bräuche und Kulturen haben. Infolgedessen stellte das Unternehmen 2015 seinen ersten Chief Digital Officer ein, der kurz darauf das LVMH Retail Lab etablierte, um jede Marke bei ihrer digitalen Transformation zu unterstützen.


Das Unternehmen hat ein digitales Tool zur Verfolgung der Waren durch seine Lieferkette eingeführt, um die Echtheit zu gewährleisten und die Gefahr von Diebstahl zu minimieren. Außerdem wurde eine Technologie zur Auftragsverwaltung eingeführt, die es den Verbrauchern ermöglicht, den verfügbaren Bestand in Echtzeit zu verfolgen und sich entweder für eine Lieferung am selben Tag mit weißem Handschuh oder eine Abholung im Geschäft zu entscheiden. Einige LVMH-Marken nutzen außerdem künstliche Intelligenz, um das Online-Erlebnis individuell zu gestalten. Der intelligente Spiegel von Sephora ermöglicht es Kundinnen zum Beispiel, Make-up mit Augmented Reality auszuprobieren. „E-Commerce war für viele Einzelhändler eine disruptive Entwicklung, für LVMH hat sie sich jedoch als positiv erwiesen“, erklärt Lara Pellini, Equity Portfolio Manager. „Obwohl das Unternehmen seine Reichweite online vergrößert hat, haben seine Marken ihre Attraktivität weltweit beibehalten.“


 


Restaurants und Gastronomie: Eine Killer-App zubereiten


Nur wenige Wirtschaftszweige waren von der Pandemie stärker betroffen als das Gaststättengewerbe. Viele Restaurants sind gescheitert oder haben Insolvenz beantragt. Die Gastronomie ohne menschlichen Kontakt ist eine Herausforderung, und die meisten Restaurants brauchten Monate, um sich an die disruptiven Entwicklungen anzupassen.


Nicht so der Pizzalieferant Domino's. Das Unternehmen hatte bereits Monate, bevor jemand von COVID gehört hatte, mit der kontaktlosen Lieferung und dem Lieferservice am Auto begonnen. In gewisser Weise hatte sich Domino's schon seit Jahren auf die durch COVID ausgelösten Veränderungen vorbereitet. Das Unternehmen hat sein Konzept durch Versuch und Irrtum immer wieder erneuert und verbessert. Anstatt sich auf die Technologie verschiedener Anbieter zu verlassen, stockte Domino's sein Technologiepersonal auf und entwickelte ein eigenes Online-Bestellsystem für alle digitalen Plattformen.


 


Das Unternehmen verfügt über eine firmeninterne „Innovationswerkstatt“, die die GPS-Bestellverfolgung und kürzlich eine „Null-Klick-Bestellfunktion“ in ihrer App entwickelt hat. Das Unternehmen konnte seine Zuwächse bei den Auslieferungen auch vor dem Hintergrund der wieder anziehenden wirtschaftlichen Aktivitäten und der steigenden Umsätze im Außer-Haus-Verkauf beibehalten.


 


Das Fazit für die Anleger


Die technologische Innovation beschränkt sich nicht nur auf die Tech-Branche, sondern umfasst auch Branchen, die weit über den Tech-Sektor hinausgehen. Natürlich wird nicht jedes Unternehmen, das die digitale Transformation in Angriff nimmt, auf lange Sicht als Gewinner aus diesem Prozess hervorgehen. Der Schlüssel, so Wendt, sei es, die digitale Strategie eines Unternehmens und seine Erfolgsaussichten vollständig zu verstehen.


„Wenn man die potenziellen Gewinner in einer neuen digitalen Welt betrachtet, denken einige Investoren möglicherweise ausschließlich an die Verbrauchertechnologieriesen oder an Fintech-Unternehmen oder Cloud-basierte Softwareanbieter“, erklärt Wendt. „Bei Capital Group gehen wir den Dingen jedoch auf den Grund und suchen in allen Branchen nach Unternehmen, die das Potenzial haben, von der digitalen Transformation zu profitieren.“



Anne-Marie Peterson ist als Aktienportfoliomanagerin bei Capital Group tätig. Sie verfügt über 26 Jahre Erfahrung in der Investmentbranche und ist seit 16 Jahren bei Capital Group tätig. Als Investmentanalystin befasst sie sich auch mit dem US-Einzelhandel. Sie besitzt einen Bachelor in Wirtschaftswissenschaften der University of California, Irvine, und ist CFA-Charterholder.

Greg Wendt ist Aktienportfoliomanager mit 32 Jahren Erfahrung in der Branche. Als Investmentanalyst befasst er sich auch mit Casinos und Glücksspiel, Freizeiteinrichtungen, Restaurants, Merchandising und Small-Cap-Unternehmen in den USA. Er besitzt einen MBA-Abschluss von Harvard und einen Bachelor der University of Chicago.

Lara Pellini ist als Aktienportfoliomanagerin bei Capital Group tätig, mit 19 Jahren Anlageerfahrung. Sie besitzt einen Master-Abschluss in Arbeitsökonomie und Betriebswirtschaftslehre der London School of Economics und einen Laurea in Public Relations und Informationsökonomie der Universität IULM, Mailand.


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