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De temps à autre, une crise survient qui entraîne des changements à une telle vitesse que les investisseurs peuvent presque sentir le sol bouger sous leurs pieds.

Au début de la Seconde Guerre mondiale, on estime que 75 % de l’artillerie américaine était tirée par des chevaux. À la fin de la guerre, les États-Unis étaient entrés dans l’ère atomique, ce qui a précipité une vague d’innovation ayant aidé les États-Unis à devenir l’économie dominante mondiale.

Martin Romo, gestionnaire de portefeuille d’actions, fait remarquer le caractère dramatique de ces années. Selon lui, la pandémie de la COVID-19 présente un analogue fascinant. Il soulève le fait que nous nous sommes soudain retrouvés à passer une grande partie de notre temps en ligne, à travailler, à faire des achats et à apprendre. Martin se questionne à savoir qu’en est-il si l’apprentissage en ligne comme il existe aujourd’hui est l’équivalent de la calèche? À quoi pourrait ressembler l’équivalent nucléaire d’une classe en ligne?

En effet, aussi frappants que soient les changements de comportement en 2020, nous pourrions un jour considérer 2021 comme un tournant majeur non seulement pour l’économie, mais aussi pour la santé publique, la politique et la façon dont nous vivons à l’ère numérique. Toujours selon Martin, plus nous vivons dans un environnement où nous devons faire attention à notre santé, plus le changement de comportement sera persistant. Selon lui, nous avons juste appuyé sur le bouton d’accélération vers le futur, et il ne pense pas que nous allons revenir en arrière.

La forme de la reprise économique dépend des vaccins

Bien que les habitudes des consommateurs et des industries entières puissent être à jamais modifiées par la pandémie, l’activité économique globale a connu un retour remarquable. Après avoir connu leur pire récession depuis la Grande Dépression, les États-Unis ont généré une croissance record du PIB de 33,1 % annualisé au troisième trimestre 2020. L’économie américaine peut-elle poursuivre sa forte reprise en 2021?

Les récentes flambées de la COVID-19 à travers le pays suggèrent que le virus n’a pas encore été contenu et qu’il continuera probablement à avoir un impact sur la croissance à court terme, selon l’économiste américain Jared Franz. Selon Jared, toutes les prévisions de croissance dépendent de la trajectoire des vaccins. Ce dernier effectue des analyses de scénarios de croissance économique plutôt que d’émettre une prévision. Un déploiement plus lent des vaccins pourrait entraîner une croissance inégale pendant quelques trimestres, tandis qu’une distribution plus rapide pourrait faire passer la croissance du PIB au-dessus de 3 % en 2021.

Quand les vaccins seront-ils largement disponibles? Rich Wolf, gestionnaire de portefeuille d’actions, déclare que nous avons déjà vu des données prometteuses provenant des essais de Pfizer, Moderna et AstraZeneca. Selon lui, il faudra du temps pour qu’un vaccin soit largement disponible et pour convaincre les gens de le prendre. Il ajoute qu’il semblerait qu’à la fin du mois de novembre, les États-Unis disposeront de deux vaccins pour une autorisation d’utilisation d’urgence d’ici la fin de 2020. Il s’attend à ce qu’il y ait au moins quatre vaccins largement disponibles d’ici le milieu de l’année 2021.

Une grande accélération redéfinit l’économie

Un regard sous la surface révèle que des secteurs majeurs de l’économie ont évolué dans des directions très différentes, reflétant la disparité entre les entreprises qui ont bénéficié des effets enracinés dans la pandémie de la COVID-19 et celles qui ont été écrasées par celle-ci.

Pour les restaurants, les hôtels, les détaillants, les compagnies aériennes et les petites entreprises, ce fut littéralement les pires moments. À l’opposé, l’ère du confinement à la maison a été une véritable bénédiction pour le commerce électronique, l’infonuagique, la diffusion vidéo, les systèmes de paiement numérique et les centres de rénovation.

Au fur et à mesure de la reprise, le travail le plus important pour les investisseurs consistera à séparer les gagnants et les perdants à long terme.

Jared est d’avis que l’économie post-pandémique va probablement être très différente de l’économie que nous avions en février 2020. Toujours selon lui, celle-ci sera plus efficace et plus dynamique qu’auparavant, mais il y aura des gagnants et des perdants. Il précise que notre travail en tant qu’investisseurs actifs est de les identifier, en trouvant les entreprises en croissance qui ont non seulement bénéficié de la pandémie, mais qui ont aussi le potentiel pour continuer à générer une croissance solide dans un monde post-pandémique.

Dans tous les secteurs, les leaders du numérique prennent de l’avance

Le fossé numérique qui existait bien avant l’épidémie de coronavirus est soudainement devenu un Grand Canyon numérique. Le Vendredi fou, qui marque traditionnellement le début de la saison des achats de Noël, illustre bien la division. Selon le Wall Street Journal, environ la moitié des consommateurs ont visité les magasins lors du Vendredi fou 2020 par rapport à l’année précédente. Pendant ce temps, les achats des fêtes en ligne devraient augmenter de 22 % pour atteindre 202 milliards USD, selon la National Retail Federation.

Les entreprises dotées de modèles commerciaux en ligne rapides et efficaces s’élèvent au-dessus de la concurrence, bouleversant le statu quo et déplaçant les anciens piliers de l’économie. Ce vaste thème d’investissement ne se limite pas au commerce de détail, mais traverse de nombreux secteurs clés de l’économie, du divertissement à la publicité en passant par le traitement des paiements. Même l’industrie du conditionnement physique subit un entraînement numérique vigoureux.

Selon Chris Buchbinder, gestionnaire de portefeuille, nous étions déjà engagés dans cette voie lorsque la COVID-19 est arrivée et cela lui a donné un énorme coup de pouce. Il affirme aussi que les taux de croissance des entreprises ayant un avantage numérique ont été phénoménaux. D’après lui, lorsque la pandémie sera chose du passé, nous verrons peut-être un ralentissement des taux de croissance, mais il ne pense pas que beaucoup de gens annuleront leur abonnement à Netflix ou retourneront leur vélo Peloton.

Les visites à domicile se multiplient dans le domaine de la santé

L’attention du monde entier a porté sur la vitesse de développement du vaccin contre la COVID-19. Cependant, les progrès de la technologie médicale et les changements de comportement des consommateurs convergent pour améliorer les résultats pour les patients, réduire les coûts médicaux et créer des opportunités pour les entreprises. Rich déclare qu’il n’y a jamais eu de période plus excitante dans le domaine de la santé.

Considérez la récente montée en flèche de la demande de visites médicales en ligne. Ce service est offert depuis quelques années, mais son adoption était limitée avant la pandémie. Selon Rich, la télémédecine avait déjà fait des vagues, mais la COVID-19 et l’assouplissement des règles par les régulateurs l’ont transformée en tsunami.

De plus, les progrès réalisés en matière de diagnostic à domicile, notamment les moniteurs de glucose en continu et les pompes à insuline pour le diabète, ainsi que les moniteurs portables qui suivent les battements de cœur irréguliers et d’autres signes de maladie cardiaque, permettent aux médecins de surveiller leurs patients à distance.

Rich précise que nous n’en sommes encore qu’aux premiers stades de la mise au point de dispositifs rentables qui peuvent envoyer aux médecins toute une série de mesures liées à la santé ou aider le patient à gérer ses propres soins.

Une série d’entreprises pourraient répondre à la demande croissante de surveillance à distance, notamment DexCom, ResMed, Insulet, Tandem, iRhythm et Abbott Laboratories. Il comprend également des services de télémédecine comme ceux offerts par Teladoc et UnitedHealth.

Certaines expériences ne peuvent pas être rendues numériques

Cependant, les avantages d’une présence numérique ne sont pas illimités. Certaines expériences ne peuvent simplement pas être rendues numériques.

Prenez le soi-disant « vol vers nulle part ». Le 10 octobre 2020, après des mois passés chez eux, 150 passagers impatients ont embarqué sur le vol QF787 de Qantas pour un vol de sept heures de Sydney, en Australie, vers... Sydney, en Australie; juste pour le plaisir de voyager. Le vol a été complet en 10 minutes.

Peu d’expériences animent l’esprit humain comme le désir de voyager, ce qui donne à Todd Saligman, analyste de placements en actions, l’assurance que la demande de compagnies aériennes et même de croisières va rebondir.

Selon Todd, qui couvre les compagnies aériennes américaines et européennes et les compagnies de croisière américaines, la question est de savoir à quelle vitesse. Il pense que cela se fera rapidement une fois que nous aurons un vaccin. Nous l’avons également constaté après les attentats du 11 septembre. Bien des gens pensaient que les consommateurs ne prendraient plus jamais l’avion, mais le trafic a repris assez rapidement.

En effet, en Chine, où le virus est largement sous contrôle et où l’économie a rebondi, les vols intérieurs sont presque revenus aux niveaux d’avant la COVID-19.

Les croisières ont repris en Europe et les États-Unis ont levé leur interdiction de naviguer, à condition que les navires respectent des normes sanitaires et de propreté strictes.

Todd déclare que cette industrie a fait l’objet d’une couverture médiatique très négative, mais les gens continuent de réserver des croisières pour l’année prochaine à des prix plus élevés qu’en 2019. Selon lui, c’est assez révélateur de la demande refoulée pour les voyages d’agrément.

Maintenant que l’élection est réglée, attendez-vous à ce que des liquidités soient injectées.

Alors, que signifie tout cela, et la récente élection présidentielle, pour les investisseurs? En raison des flux de fonds considérables, les portefeuilles sont passés des actions aux liquidités l’année dernière, mais les investisseurs doivent se préparer à ce que la situation change en 2021. Les investisseurs ont cherché des eaux plus calmes en 2020, en versant un montant record de 757 milliards USD dans des fonds du marché monétaire, des placements à faible risque qui n’offrent essentiellement aucun rendement.

Cette ruée vers les liquidités n’est pas nouvelle dans les mois qui précèdent les élections américaines, où l’incertitude est souvent à son comble. Au cours des sept dernières années électorales, les entrées sur le marché monétaire ont été cinq fois supérieures à celles des fonds d’actions, une tendance qui s’inverse généralement dans l’année qui suit une élection. Toutefois, 2020 est un autre exemple de la raison pour laquelle la synchronisation du marché n’est pas une stratégie gagnante. Les investisseurs qui étaient sur la touche ont manqué une grande partie de la remontée de 50 % de l’indice Standard &Poor’s Composite 500 depuis le creux du marché en mars jusqu’au jour des élections.

Les investisseurs à long terme peuvent vouloir examiner les opportunités d’investir dans des tendances de croissance durables comme la numérisation, les paiements mondiaux et les énergies renouvelables. Les investisseurs plus prudents devraient envisager des solutions de rechange aux liquidités qui pourraient leur permettre d’être mieux positionnés pour réaliser leurs objectifs. Les fonds d’obligations à court terme sont une option, car ils ont toujours été plus stables et offrent des rendements potentiels plus élevés que les liquidités. Compte tenu des bouleversements de 2020, le moment est peut-être bien choisi pour revoir la répartition globale de vos actifs.