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Refonte du portefeuille : trois mesures à adopter en 2021
Brad Freer
Mike Gitlin
Rob Lovelace
25 janvier 2021
Avez-vous déjà pris vos résolutions du Nouvel An? Êtes-vous prêt à tourner la page sur l’année 2020 pour vous concentrer sur une année 2021 plus prospère et plus en santé?
En plus de vous fixer des objectifs en matière de mise en forme ou de nutrition, la nouvelle année est un moment idéal pour aspirer à des portefeuilles d’investissement plus sains. Tout particulièrement à la suite des défis et des fluctuations du marché en 2020, plusieurs investisseurs ont peut-être dévié de leur plan d’investissement à long terme. Ces investisseurs pourraient tirer profit d’une refonte de portefeuille.
Pour en savoir plus sur les comportements d’investissement, l’équipe Portefeuiles et analyses de Capital Group a examiné plus de 4 000 portefeuilles de conseillers américains. Leur analyse a permis de cerner des tendances notables et constantes dans la composition de portefeuille. Nous partageons ci-dessous nos réflexions sur les conséquences d’investissement que les professionnels en placement pourraient considérer pour les portefeuilles de leurs clients, ainsi que trois mesures potentielles qu’ils pourraient adopter pour ceux-ci.
1. Adoptez une approche mondiale
Bien que les voyages internationaux puissent être limités en 2021, les investissements internationaux ne devraient pas l’être. Pourtant, nos recherches ont révélé que le portefeuille moyen américain contenait presque trois fois plus d’actions américaines que d’actions internationales. Ce biais en faveur du pays d’origine — la tendance d’investir principalement dans les actions nationales — est fréquent chez les investisseurs, mais mine souvent les rendements à long terme.
Les actions américaines sont fortement représentées dans le portefeuille moyen
Plusieurs investisseurs évitent les actions étrangères, sachant qu’elles ne suivent généralement pas la cadence des actions américaines. Mais cette façon de penser accorde trop d’importance aux moyennes générales, sans examiner les entreprises individuelles. Bon nombre de ces entreprises internationales sont des chefs de file dynamiques et en croissance au sein de leurs industries.
Selon une étude menée par Capital Group analysant les titres les plus performants de chaque année au cours des dix dernières années, 75 % de ces titres étaient non américains.
Rob Lovelace, un des gestionnaires de portefeuille du Fonds Capital Group ciblé actions canadiennesMC (Canada) , encourage les investisseurs à investir à l’étranger. Selon Lovelace, il y a plus d’innovation à l’extérieur des États-Unis qu’on ne pourrait le penser. « Vous ne voulez donc pas trop investir aux États-Unis, mais plutôt cibler ces meilleures entreprises, peu importe où elles se trouvent », explique-t-il.
Il existe plusieurs façons d’ajouter une exposition internationale à vos portefeuilles. L’une d’elles est d’investir dans des portefeuilles mondiaux qui n’ont pas de restrictions géographiques. Les gestionnaires de ces stratégies peuvent investir dans leurs plus fortes convictions de placement, peu importe où elles se trouvent. Un exemple serait le Fonds Capital Group actions mondialesMC (Canada), un mandat flexible qui est à la recherche d’occasions partout dans le monde.
2. Conservez l’équilibre dans votre portefeuille d’actions
Les titres prisés à forte croissance ont retenu une bonne partie de l’attention au cours de la dernière décennie, et avec raison. Les rendements des entreprises oeuvrant dans les secteurs de la technologie grand public et du numérique ont éclipsé ceux de la plupart des autres secteurs. Vous ne serez donc sans doute pas surpris d’apprendre que les investisseurs ont fait évoluer leurs portefeuilles vers ces titres récemment performants.
Selon l’analyse effectuée par notre équipe, les investisseurs américains ont réduit leurs participations en titres de valeur de manière importante au cours des trois dernières années. Au sein des titres à grande capitalisation, les répartitions moyennes dans les catégories de croissance et de composition mixte étaient de 35 % et 41 %, respectivement, comparativement aux titres de valeur, qui se situaient à 25 %. En 2017, les trois catégories avaient une répartition presque identique.
Les investisseurs ont révisé à la baisse leur exposition aux fonds de valeur
Alors que nous entamons 2021, les professionnels financiers devraient saisir cette occasion pour vérifier que les titres d’actions de leurs clients demeurent alignés sur leurs objectifs à long terme. Il ne s’agit pas ici d’éviter les titres de croissance, mais plutôt de s’assurer qu’ils n’ont pas dépassé leur position et leur rôle prévus au sein du portefeuille.
Après avoir été négligées pendant des années, plusieurs actions portant dividendes se négocient maintenant à des valeurs intéressantes. Mais la distinction entre les titres présentant une bonne valeur et ceux qui sont simplement bon marché est bien subtile. Il importe donc d’investir auprès de gestionnaires qui effectuent une recherche rigoureuse entreprise par entreprise leur permettant de cerner la différence. Un portefeuille répondant à ces critères est Capital Group générateur de revenuMC (Canada), un mandat qui met l’accent sur les entreprises versant des dividendes de manière durable.
3. Évitez le risque excédentaire dans votre portefeuille d’obligations
Une autre tendance à noter est l’évolution vers les obligations plus risquées. Au cours des deux dernières années, l’exposition du portefeuille de l’investisseur américain moyen aux catégories d’obligations plus risquées — dont toute catégorie de titre à revenu fixe qui maintient un rendement supérieur à celui d’un Trésor américain comparable — est passée de 11,7 % à 19,5 %. Cette « chasse au rendement » a eu comme effet de laisser plusieurs investisseurs mal préparés pour la volatilité de 2020, et ce à un moment où leurs portefeuilles d’obligations devaient être à leur meilleur. Les investisseurs qui n’ont pas suivi cette tendance et qui ont détenu des fonds d’obligations de base de grande qualité ont été récompensés lorsque ces investissements ont accompli leur fonction prévue : la préservation du capital et une diversification par rapport aux actions.
Les portefeuilles de titres à revenu fixe sont devenus plus risqués au cours des dernières années
Les actions ont repris de la vigueur depuis, mais ne vous laissez pas berner par un faux sentiment de sécurité. Les reprises du marché sont souvent cahoteuses, et le besoin d’un fonds d’obligations de base, comme le Fonds Capital Group obligations mondialesMC (Canada) est plus fort que jamais.
Mike Gitlin, chef des titres à revenu fixe chez Capital Group, explique que, quel que soit l’environnement, un fonds d’obligations de base de haute qualité est essentiel pour servir de lest et fortifier votre portefeuille afin de faire face aux défis futurs. Selon lui, si le rendement total pourrait être plus modeste dans les années à venir, le besoin de diversification, de préservation du capital, de revenu et de protection contre l’inflation dans un portefeuille équilibré est toujours essentiel.
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