Actions mondiales
Jared Franz
Mike Gitlin
Jody Jonsson
Avec les décombres de 2020 dans le rétroviseur, l’optimisme des investisseurs pour la nouvelle année est grand. Après tout, qu’est-ce qui pourrait être pire qu’une année marquée par une pandémie mortelle, une récession brutale et l’un des marchés baissiers les plus abrupts de l’histoire?
Par opposition, 2021 est sur le point de constituer un tournant décisif sur plusieurs fronts, qu’il s’agisse de la victoire contre la COVID-19 grâce au vaccin, de la reprise de la croissance économique mondiale ou de la transformation de notre mode de vie et de travail à l’ère du numérique.
Jody Jonsson, gestionnaire de portefeuille chez Capital Group, se demande qui aurait cru, au début de la pandémie, que les marchés atteindraient de nouveaux sommets neuf mois plus tard. D’après elle, nous avons encore un long chemin à parcourir et il y a encore beaucoup de souffrance dans le monde. Elle pense toutefois que nous sommes arrivés à un point où nous pouvons clairement voir la fin de cette crise et les bases d’une reprise durable.
Le monde est en train de prendre le virage de la reprise
Les marchés des actions prédisent un tel résultat depuis des mois, se redressant face aux mesures de confinement imposées par les gouvernements et aux chiffres économiques désastreux. Depuis le début de l’année, l’indice MSCI World a augmenté à la mi-décembre de plus de 11 % en USD sous l’effet de l’envolée des valeurs technologiques et du commerce électronique. Les actions des marchés émergents ont fait encore mieux grâce au redressement de la Chine, premier pays touché et premier pays sorti de la crise provoquée par la COVID-19.
Une annonce d’une importance capitale a été faite le 11 décembre dernier lorsque la Food and Drug Administration américaine a accordé une autorisation d’utilisation d’urgence pour un vaccin contre la COVID-19 développé par Pfizer et BioNTech, ouvrant la voie à des inoculations de masse qui ont débuté cette même semaine. Pfizer a déclaré qu’elle prévoit distribuer 25 millions de doses aux États-Unis d’ici la fin du mois.
Avec ces événements à l’esprit, les perspectives pour 2021 deviennent plus claires. De nombreux professionnels en placement de Capital Group restent optimistes pour l’année à venir :
Perspectives de l’économie américaine : le futur est là, et il est numérique
De temps à autre, une crise survient qui entraîne des changements à une telle vitesse que les investisseurs peuvent presque sentir le sol bouger sous leurs pieds. Cela s’est produit en 2020, lorsque la pandémie a obligé les sociétés à prioriser leurs activités en ligne et à les développer. Les sociétés qui ne bénéficiaient pas d’un avantage numérique se sont retrouvées à la traîne.
Pour les restaurants, les hôtels, les détaillants, les compagnies aériennes et les petites entreprises, ce fut littéralement les pires moments. À l’opposé, l’ère du confinement à la maison a été une véritable bénédiction pour le commerce électronique, l’infonuagique, la diffusion vidéo, les systèmes de paiement numérique et les centres de rénovation. La question fondamentale est à présent la suivante : Quelle part de cette activité était purement liée à la COVID-19, et laquelle persistera dans les années à venir?
Un cadre pour évaluer les gagnants et les perdants de la pandémie de COVID-19
Jared Franz, économiste chez Capital Group, est d’avis que l’économie post-pandémique sera très différente de l’économie que nous avions en février 2020. Toujours selon lui, celle-ci sera plus efficace et plus dynamique, mais il y aura des gagnants et des perdants. Il précise que notre travail en tant qu’investisseurs actifs est de les identifier, en trouvant les entreprises en croissance qui ont non seulement bénéficié de la pandémie, mais qui ont aussi le potentiel pour continuer à générer une croissance solide dans un monde post-pandémique.
Si les États-Unis peuvent administrer rapidement des millions de vaccins contre la COVID-19 d’ici le milieu de l’année, M. Franz pense que la croissance économique américaine pourrait atteindre environ 3 % sur une base annualisée. Ce serait l’un des PIB américains les plus élevés de la dernière décennie.
Perspectives internationales : l’innovation n’est pas seulement une histoire américaine
Les modèles commerciaux numériques ont certainement prospéré aux États-Unis, mais les investisseurs feraient bien de regarder au-delà des frontières géographiques pour trouver certaines des sociétés les plus innovantes du monde.
Les sociétés asiatiques, par exemple, ont rapidement adopté à grande échelle les technologies de paiement numérique et, à bien des égards, les États-Unis rattrapent leur retard. Pour dire les choses simplement, l’argent liquide n’est plus roi sur de nombreux marchés non américains.
Il y a quelques années à peine sur certains marchés émergents, de nombreux clients n’avaient pas de compte bancaire, mais ils avaient un téléphone cellulaire, ce qui a accéléré l’adoption des paiements mobiles. En Chine, Alipay (qui fait partie d’Ant Financial) et Tenpay (dirigée par Tencent) sont des acteurs dominants. D’autres ont également connu une croissance rapide, comme Yeahka en Chine et PagSeguro et StoneCo au Brésil, qui fournissent des plateformes de paiement mobile aux marchands.
L’Asie est devenue le chef de file mondial des paiements numériques
Cette forte tendance est un autre rappel des raisons pour lesquelles les investisseurs ne doivent pas ignorer les opportunités offertes par les marchés internationaux et émergents. Bien que les É.-U. demeureront probablement un moteur principal de l’innovation, ce serait manquer de vision que de considérer les É.-U. comme la seule sphère des entreprises inventives. Le plus important pour les investisseurs est de rechercher les entreprises les plus innovantes du monde dans les secteurs en croissance, peu importe où elles se trouvent.
Perspectives des titres à revenu fixe : comment utiliser les obligations dans un contexte de reprise difficile
La tourmente boursière sans précédent de 2020 a mis une chose en évidence : les obligations de haute qualité ne sont pas seulement une source potentielle de revenus réguliers et fiables, elles peuvent également remplir une fonction cruciale en période de crise extrême.
Dans les premières semaines de 2020, certains porteurs d’obligations ont affirmé que les investissements à revenu fixe n’offraient que peu de valeur et pourraient ne plus servir de couverture efficace contre les actions, la plupart des rendements du Trésor américain étant inférieurs à 2 %. Une fois de plus, ces prédictions se sont révélées fausses.
Dans le creux du marché baissier, alors que les actions américaines, comme mesurées par l’indice Standard & Poor's 500 Composite, ont baissé de plus de 30 % en USD, l’indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond, une référence habituelle pour les fonds d’obligations de base, a fait exactement ce qu’il était censé faire. Il a fluctué lorsque les actions ont fluctué, assurant à la fois la diversification et la préservation du capital. Et même si les actions se sont redressées, les obligations ont tenu bon. L’indice de référence était en hausse de 7,4 % en USD en novembre 2020.
L’indice de référence des obligations de base américaines est resté stable tandis que les actions ont chuté
Selon Mike Gitlin, chef des titres à revenu fixe chez Capital Group, les titres à revenu fixe de haute qualité ont brillé dans cet environnement de marché difficile. D'après lui, quiconque détient une solide allocation de titres à revenu fixe de base devrait être plus convaincu que jamais de sa valeur et de son rôle dans un portefeuille équilibré.
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L’indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond représente le marché américain des obligations à taux fixe de qualité investissement.
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