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Investire in un mondo basato su cloud

Il cloud sta alimentando la quarta rivoluzione industriale


Ogni rivoluzione industriale è stata segnata da un catalizzatore a cui è seguito un cambiamento trasformazionale. Il vapore ha consentito la meccanizzazione durante la prima rivoluzione industriale, l'elettricità ha portato alla produzione di massa nella seconda, mentre la tecnologia ha alimentato l'automazione nella terza.


Il potere di trasformazione del cloud gli conferisce il potenziale per ridefinire l'economia globale ed essere il catalizzatore della quarta rivoluzione industriale.


 


Il futuro dei dati


In tutto il mondo ogni giorno vengono inviati e ricevuti oltre 300 miliardi di e-mail.1 Da qualche altra parte, un singolo veicolo autonomo produce circa cinque terabyte di dati ogni ora.2


Man mano che i nostri dati digitali crescono a ritmo elevato, la gestione della loro archiviazione diventerà sempre più cruciale. Sebbene il cloud offra una soluzione eccellente per l'archiviazione dei dati, il suo vero potenziale sta nella modalità con cui le enormi quantità di dati vengono analizzate e utilizzate in modo sinergico per fornire informazioni dettagliate e promuovere l'innovazione.


Stiamo già assistendo all'applicazione concreta della mobilitazione dei dati in applicazioni come Google Maps. Le coordinate della mappa, le immagini satellitari, le foto e i dati vengono tutti memorizzati nel cloud, ma il potenziale reale emerge solo quando un sistema di intelligenza artificiale integra, analizza e sintetizza i livelli di dati e immagini in un output utilizzabile.


"Grazie a raccolte di dati di grandi dimensioni e capacità di elaborazione, le macchine possono imparare a pre-definire gli algoritmi meglio degli esseri umani... e il cloud rende tutto questo possibile", afferma Julien Gaertner, analista degli investimenti azionari.


 


Come investire nel cloud


Le implicazioni della democratizzazione dei dati e dell'utilizzo della tecnologia cloud sono enormi. Come strutturare l'esposizione dal punto di vista degli investimenti?


Abbiamo identificato le opportunità lungo il modello della catena di valore del cloud, che suddivide la tecnologia cloud in tre livelli.


 


1. Abilitatori


Siamo già nel bel mezzo della transizione al cloud. Man mano che la migrazione e l'adozione diventano di più ampio respiro, ci sarà una maggiore domanda per i componenti che permettono tali processi. Inoltre, dal momento che il cloud supporta calcoli e analisi più complessi, la domanda di componenti con prestazioni più elevate sarà maggiore.


Semiconduttori: una struttura interessante del settore


È difficile sovrastimare quanto siano diventati importanti i semiconduttori per l'economia globale. Sono necessari per qualunque cosa, dai data center agli smartphone, dalle automobili fino alle lavatrici.
Mentre la base di clienti dell'industria dei semiconduttori si è ampliata, il numero di partecipanti si è consolidato. Oggi l'industria dei semiconduttori ha solo pochi attori dominanti, essenzialmente un oligopolio. Si tratta di un'industria che ha mostrato una crescita costante, margini elevati e una minore ciclicità. Rappresenta un solido insieme di fondamentali sottostanti per opportunità d'investimento a lungo termine.


Componenti


Man mano che il cloud permette una maggiore funzionalità, più settori e mercati faranno richiesta di maggiori dispositivi connessi al cloud. A sua volta, ciò aumenta la necessità di componenti, sensori, connettività e capacità di archiviazione maggiori.


Ci sono diverse aree per quanto riguarda i componenti che i nostri analisti trovano particolarmente interessanti. In ciascuna area, le conoscenze tecniche specialistiche aiutano a comprendere ogni sottomercato e la dinamica di crescita specifica.


 


2. Soluzioni


Abbiamo trattato i componenti hardware di cui è costituita la piattaforma cloud; la fase successiva riguarda le società che forniscono la tecnologia cloud come soluzione per gli utenti.


Dividiamo le soluzioni in due categorie: i) fornitori di infrastrutture e ii) fornitori di software.


Fornitori di infrastrutture


L'infrastruttura cloud è un territorio piuttosto familiare. Include nomi noti come i servizi cloud AWS di Amazon, che detengono il 33% del mercato, Microsoft Azure con una quota di mercato del 20% e Google Cloud Platform con il 9%.3 Queste società hanno costruito una presenza dominante sul mercato espandendo la loro offerta di prodotti e raggiungendo un numero maggiore di clienti. Questa posizione dominante costante potrebbe offrire opportunità d'investimento allettanti; sebbene la pandemia di COVID abbia accelerato il passaggio al cloud, esiste ancora un percorso potenzialmente lungo di crescita secolare per le società dominanti.


Vi sono anche aree di crescita regionale. In Cina, Alibaba e Tencent detengono a oggi rispettivamente solo il 6% e il 2% della quota di mercato globale.4 Tuttavia, l'adozione del cloud in Cina è in ritardo rispetto alle altre regioni e l'ambizione del governo di recuperare terreno sta portando a una traiettoria di crescita molto più ripida. L'iniziativa del governo cinese è incentrata sul costo della transizione, sostenendo fino al 100% dei costi delle piccole e medie imprese per la migrazione al cloud.


"La Cina è indietro nell'adozione del cloud computing, ma il COVID ha accelerato questa tendenza. Il percorso di adozione potrebbe essere diverso da quello degli Stati Uniti e vede l'utilizzo di dispositivi mobili come area chiave di crescita", afferma Winnie Kwan, gestore di portafoglio azionario.


 


Fornitori di software


Se le infrastrutture sono note per la loro natura oligopolistica, il software difficilmente potrebbe fornire maggiore varietà. Ci sono oltre 20.000 società SaaS (software-as-a-service)4 in tutto il mondo, ma di queste meno dell'1% è valutato a più di 1 miliardo di dollari5.


La natura stessa del cloud, come piattaforma di analisi e distribuzione, è un elemento fondamentale del modello di business SaaS e ne sostiene l'elevata redditività. La mancanza di infrastrutture rigide e il basso costo marginale per gli abbonati aggiuntivi sono fondamentali per i margini tanto elevati del settore.


Il potenziale di maggiori rendimenti in questo settore, tuttavia, indica che si tratta di un mercato affollato. Le società, che vanno dagli operatori consolidati alle start-up innovative, hanno la capacità di avere molto successo qualora i loro prodotti riescano a guadagnare interesse tra gli utenti. Ciò rende il settore dinamico ed eccitante, ma al contempo sottolinea la necessità di una ricerca fondamentale approfondita per scegliere i campioni finali.


Esistono due modi fondamentali per acquisire una quota di mercato significativa nel settore dei software. Uno è quello di specializzarsi in un particolare ambito o settore e servire quel mercato end-to-end. L'altro consiste nel fornire un pacchetto con caratteristiche che siano utili ai clienti in un'ampia varietà di settori.


 


Sguardo al futuro


Il potere del cloud si estende all'archiviazione dei dati, alle piattaforme di distribuzione, all'analisi dei big data, all'apprendimento automatico e all'intelligenza artificiale. L'identificazione di diverse aree d'investimento all'interno della catena di valore del cloud può aiutare a individuare in modo più efficace le opportunità e i rischi per quelle società in grado di sfruttare il potere del cloud.


1. Gli abilitatori, che sono fondamentali per fornire i meccanismi che alimentano l'esistenza del cloud.


2. I fornitori di soluzioni in grado di permettere agli utenti di accedere alle piattaforme e all'analisi di dati


3. I beneficiari che sfruttano il cloud per sconvolgere il settore e creare un forte potenziale di crescita.


Le ampie applicazioni della tecnologia cloud la rendono la linfa vitale della futura economia globale.


 


 


1. Dati a febbraio 2021. Fonte: Statista


2. Dati a gennaio 2020. Fonte: Dell Technologies (l'auto connessa viene misurata come un'auto "in attività all'ora")


3. Dati a luglio 2021. Fonte: Synergy Research Group


4. Al 31 marzo 2021. Fonte: Crunchbase


5. Il numero totale di società SaaS di valore superiore a 1 miliardo di dollari è 140. Al 31 marzo 2021. Fonte: Capital IQ